قال بنك مورجان ستانلي إن أسعار الذهب وصلت إلى مستهدفه للربع الرابع في وقت أبكر من التقديرات السابقة، مشيرًا إلى أن المعدن النفيس قد يتجاوز مستوى 5000 دولار للأوقية خلال عام 2027، مع توقع استمرار التقلبات في مسار الأسعار.
وذكرت المحللة في البنك آمي جاور أن الذهب بلغ توقعات مورجان ستانلي للربع الرابع عند 4450.00 دولار للأوقية بوتيرة أسرع من المتوقع. وأضافت أن هناك مسارًا يمكن أن يتجاوز فيه الذهب 5000 دولار للأوقية في 2027، لكنها لفتت إلى أن التحركات السعرية قد لا تكون سلسة.
تدفقات الصناديق ومشتريات البنوك المركزية
وأوضح البنك أن تراجع الاحتمال الضمني لقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة أعاد تنشيط الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب. وسجلت هذه الصناديق إضافات قدرها 70 طنًا متريًا خلال يوليو وأغسطس، بعد تدفقات خارجة بلغت 93 طنًا في مايو ويونيو.
ويتوقع خبراء الاقتصاد لدى مورجان ستانلي أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2026.
وأشار البنك إلى أن البنوك المركزية استغلت انخفاض الأسعار في تدعيم احتياطياتها من المعدن. وأضافت الصين 60 طنًا حتى الآن هذا العام، في أعلى مستوى منذ عام 2023، بينما أضافت بولندا 82 طنًا لترفع حيازاتها إلى 632.00 طنًا، ضمن مسعى للوصول إلى هدف 700.00 طن.
مخاطر قد تحد من المكاسب
ونبه مورجان ستانلي إلى أن الذهب بدأ ينفصل عن علاقته التقليدية بالعوائد الحقيقية طويلة الأجل، بعدما ارتفع في مطلع أغسطس رغم استقرار تلك العوائد. ويرى البنك أن المعدن يسعر المخاوف المالية المرتبطة بارتفاع العوائد أكثر من تسعيره لمستوى العائد نفسه، مع دعم إضافي من تقارير عن خطة معززة لإعادة شراء سندات الخزانة.
وتشمل المخاطر المرتقبة بيانات التضخم الأمريكية المقبلة، إلى جانب اقتراب المراكز القصيرة في COMEX من أدنى مستوياتها منذ أبريل 2020، بما يقلص هامش المكاسب الإضافية الناتجة عن تغطية هذه المراكز.
نور في الطريق
